기업의 자금조달 방법(형태)

일반적인 기업의 자금조달을 형태에 따라 크게 ECM(EquityCapital Market:주식자본시장)과 DCM(Debt Capital Market:채권자본시장), 그리고 둘의 성질이 혼재해 있는 Mezzanine정도로 나눠서 살펴보면 다음과 같습니다.

1) ECM(Equity Capital Market)

Equity(자기자본)를 활용한 자금조달 방식의 예로는 유상증자와 자기주식 처분의 형태 등이 있습니다. 유상증자란 주주 또는 일반 투자자에게 유상으로 신주를 배정해주는 자금조달 방식으로, 기업 입장에서 상환압력이 없는 안정적인 자금이라는 장점이 있습니다. 또한 자기자본의 증가를 통해 재무구조 개선을 꾀할 수도 있고, 주식분산과 유통주식수 증가에 의한 주식거래 활성화를 유도할 수도 있습니다. 기업이 보유하고 있는 자기주식을 Block Deal(주식을 대량으로 보유한 매도자가 사전에 매도 물량을 인수할 매수자를 구해 시장에 영향을 미치지 않도록 장이 끝난 이후 지분을 넘기는 거래) 또는 일반공모, 시장매각 등의 형태로 처분함으로써 자금을 조달하는 것도 Equity를 활용한 자금조달 방식의 예입니다.

2) DCM(Debt Capital Market)

Debt(부채)를 활용한 자금조달 방식의 예로는 대출(Loan), 회사채(Straight Bond) 발행 등이 있습니다. 대출을 받거나 회사채를 발행하여 자금을 조달할 경우, 부채비율 상승으로 재무구조가 악화될 수 있으나 배당압력 또는 경영권침해 없이 장기간 안정적인 자금을 사용할 수 있다는 장점이 있습니다.

3) Mezzanine

Equity와 Debt를 활용한 자금조달 방식이 섞여 있는 Mezzanine의 형태로 자금 조달이 이루어지기도 합니다. CB(전환사채: 일정한 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권으로서 전환 전에는사채로서의 확정이자를 받을 수 있고 전환 후에는 주식으로서의 이익을 얻을 수 있는, 사채와 주식의 중간형태를 취한 채권.), BW(신주인수권부사채: 회사채 형식으로 발행되며 일정 기간이 지나면 미리 정해진 가격으로 주식을 청구할 수 있는 사채), EB(교환사채: 사채권자의 의사에 따라 주식 등 다른 유가증권으로 교환할 수 있는 사채) 와 같은 주식 연계 채권을 발행하거나, 상환전환우선주와 같은 종류주식의 발행 또는 신종자본증권의 형태 자금조달을 보통 Mezzanine이라고 표현하는데, 이는 건물 1층과 2층 사이에 있는 라운지 공간을 의미하는 이탈리아어에서 유래한 용어입니다. 성장 단계에 있는 기업들이 처한 상황이 각기 다르므로, Equity(자기자본)와 Debt(부채)의 특징이 혼재된 Mezzanine 형태의 자금조달이 향후 더욱 증가할 것으로 보입니다.