맛있는 인생

기업분석 및 재무제표 분석에 ChatGPT를 활용하려면 아래의 단계별 프로세스를 따라가는 것이 효율적일 것 같습니다. 제가 이 과정에서 도와드릴 수 있는 부분도 명확히 정리해 드릴게요!

1. 분석의 목적 정의

• 질문: 기업분석의 목적이 무엇인가요? 투자 의사결정, 신용평가, 또는 특정 사업 부문의 이해인가요?
• 목적에 따라 접근 방식이 달라집니다.
• ChatGPT 활용: 분석 목적에 맞는 프레임워크와 필요한 데이터 종류를 추천드립니다.

2. 데이터 수집

• 필요한 데이터:
  • 기업의 기본 정보: 사업 개요, 업종, 주요 제품/서비스
  • 재무 데이터: 재무제표(손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 등)
  • 산업 동향 및 경쟁사 비교 데이터
• 데이터 소스:
  • DART(전자공시 시스템), Bloomberg, Reuters, 또는 증권사 리서치 자료 활용.
• ChatGPT 활용:
  • 데이터 수집 전략 제안.
  • DART 같은 공시사이트를 통해 어떤 자료를 찾아야 하는지 구체적으로 안내.

3. 재무제표 분석

• 기본 분석:
  • 수익성 분석: 매출, 영업이익, 순이익, 영업이익률 등
  • 안정성 분석: 부채비율, 유동비율 등
  • 성장성 분석: 매출 성장률, 자산 증가율 등
• 심화 분석:
  • EBITDA 분석, ROE/ROA, FCFF/FCFE 계산 등
• ChatGPT 활용:
  • 재무제표 데이터를 입력하면 주요 지표를 계산 및 분석.
  • 성장성, 수익성, 안정성 평가 기준 제시.

4. 산업 및 경쟁사 분석

• 방법:
  • 해당 기업이 속한 산업의 주요 트렌드 파악.
  • 경쟁사와 비교하여 상대적 경쟁력을 평가.
• ChatGPT 활용:
  • 산업 동향 요약 및 경쟁사 비교 분석 지원.
  • 구체적인 질문(예: "자동차 산업의 최근 전기차 동향")을 통해 정보를 빠르게 도출.

5. SWOT 및 종합 분석

• SWOT 분석:
  • Strength, Weakness, Opportunity, Threat 요인 도출.
• ChatGPT 활용:
  • 수집된 데이터와 재무지표를 바탕으로 강점/약점 도출.
  • 추가로 보완할 정보나 부족한 분석 포인트를 제안.

6. 결과 정리 및 보고서 작성

• 보고서 작성 틀:
  1. 기업 개요
  2. 산업 및 경쟁사 분석
  3. 재무제표 분석
  4. SWOT 분석 및 결론
• ChatGPT 활용:
  • 보고서 작성 초안을 생성.
  • 내용을 간결하게 요약하거나, 특정 섹션을 보완.

7. 실행 팁

• 협업도구: Excel에서 계산한 주요 지표를 ChatGPT와 연결하거나, Python을 사용하여 데이터 처리 및 분석 결과를 정리하면 더욱 효과적입니다.
• 자동화: Python과 ChatGPT API를 결합하면 재무 데이터를 자동으로 처리하고 분석 결과를 생성하는 시스템을 만들 수 있습니다.

추가 도움 제안

• Case Study: 조부장님이 관심 있는 특정 기업을 말씀해 주시면, 제가 해당 기업을 예제로 간단한 분석 과정을 도와드릴 수 있습니다.
• 보고서 템플릿: 필요하시면 보고서 작성 템플릿도 만들어 드리겠습니다.

이 문서는 2025년 외환시장 전망을 중심으로 원/달러 환율 및 주요 통화의 변동성을 분석한 내용을 담고 있습니다. 주요 요약은 다음과 같습니다:

1. 원/달러 환율 동향

• 환율 상승 배경:
  • 미국 경제의 강력한 펀더멘탈(성장률 및 고용 안정).
  • 트럼프 당선으로 인한 정책 불확실성(고관세, 확장 재정 등).
  • 한국 내 정치적 불확실성(비상 계엄 선포 등).
• 2025년 수정 전망:
  • 연평균 원/달러 환율은 1,420원으로 기존 전망(1,330원) 대비 상향 조정.
  • 상반기 강세 이후 하반기 약세로 1,400원 내외 도달 예상.

2. 주요 변수와 영향

• 미국 경제:
  • 예상보다 견고한 경기 흐름과 고용 증가가 환율 상승 압력을 유지.
  • 금리 인하 예상 횟수 조정(3~4차례 → 2차례).
• 트럼프 정책:
  • 관세 정책 시행 지연 가능성.
  • 에너지 공급 확대 정책으로 인한 달러 약세 가능성.
• 한국 경제:
  • 내수 부진과 정치 불확실성 해소 기대.
  • 금리 인하 폭 축소 시 환율 하락 여지.

3. 주요 통화별 수정 전망

• 달러/유로: 평균 환율 전망을 1.05달러로 하향(기존 1.10달러).
• 엔/달러: 일본의 금리 인상 전망에 따라 149엔으로 상향(기존 140엔).
• 위안/달러: 중국 경기 우려 반영으로 7.2위안 중반으로 상향 조정.

4. 추가적인 통찰

• 정치적 불확실성:
  • 프랑스 및 유럽 정치 리스크로 유로화 약세 지속.
  • 미국 정책 변화로 신흥국 통화의 약세 지속 가능성.
• 중국 경기:
  • 부양책 구체화가 3월 이후 본격화될 가능성.

5. 결론 및 전략

• 원/달러 환율은 높아진 수준을 유지하나 하반기 순환적 하락 전망.
• 대외 경제 요인과 대내 정치 리스크 해소가 시장 변동성의 핵심.

글로벌 경쟁력이 높은 미국 기업에 투자하고 싶어하는 사람들이 많습니다. 하지만 미국 기업에 투자하려면 정보 부족이나 시차 문제 같은 어려움이 있습니다.

이런 문제를 해결하기 위해, **모건 스탠리(Morgan Stanley)**는 Collar 전략을 사용해서 특별한 투자 상품(인덱스)을 구성했습니다. 이 인덱스는 주식 가격이 크게 하락할 때 손실을 막아주고, 큰 상승이 발생할 경우에는 이익을 어느 정도 제한하면서도 안정적인 수익을 추구합니다.

쉽게 말하면, 안정성을 우선시하는 투자자들이 미국 기업에 투자할 수 있도록 리스크를 줄인 상품을 만든 것입니다.

이 투자 전략의 장점

   1.   하방 리스크 보호

   •   Collar 전략의 핵심은 주가가 많이 하락하더라도 손실을 제한하는 데 있습니다.
   •   이는 투자자들에게 심리적 안정감을 주고, 변동성이 큰 시장에서도 손실 위험을 줄입니다.

   2.   안정적인 수익률

   •   주가가 적당히 오를 경우, 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
   •   미국 기업의 글로벌 경쟁력 덕분에 성장 가능성이 크지만, Collar 전략으로 변동성은 낮췄기 때문에 비교적 꾸준한 수익을 기대할 수 있습니다.

   3.   정보 부족 및 관리 부담 해소

   •   Morgan Stanley가 구성한 인덱스는 전문가들이 직접 설계한 것으로, 투자자는 직접 미국 기업에 대한 정보를 찾거나, 복잡한 전략을 실행하지 않아도 됩니다.

   4.   수수료 부담 감소

   •   Collar 전략은 콜옵션 매도로 풋옵션 비용을 상쇄하기 때문에 상대적으로 비용이 적게 들거나 “제로 코스트(Zero-Cost)“로 구성될 가능성이 높습니다.

이 투자 전략의 약점

   1.   상승 잠재력 제한

   •   Collar 전략은 주가가 많이 오를 경우, 수익이 특정 수준 이상으로는 제한됩니다.
   •   따라서 **“최대 수익”**이 고정되어 있어, 주식이 크게 상승했을 때 기대 이상의 수익을 얻기는 어렵습니다.

   2.   복잡성

   •   Collar 전략은 옵션 매수와 매도라는 파생상품을 활용하기 때문에 구조가 복잡합니다.
   •   투자자는 전략의 작동 방식과 한계를 정확히 이해해야 합니다.

   3.   상승장에서는 매력도 감소

   •   시장이 전반적으로 강한 상승세에 있을 경우, 제한된 수익률 때문에 투자 매력이 떨어질 수 있습니다.

   4.   주식 가격이 변동성이 낮으면 효율성 저하

   •   Collar 전략은 주식의 변동성을 관리하기 위해 설계된 전략입니다.
   •   하지만 변동성이 낮은 주식에서는 전략의 효과가 미미해질 수 있습니다.

결론

Morgan Stanley가 제안하는 이 인덱스는 안정성을 우선시하는 투자자에게 적합하며, 특히 미국 주식의 글로벌 경쟁력을 활용하면서도 리스크를 관리하려는 투자자들에게 매력적입니다. 그러나 큰 상승을 기대하거나, 상승장이 지속될 경우에는 수익률 제한이라는 한계가 있다는 점을 고려해야 합니다.

미국 주식 투자에서 Collar 전략은 옵션을 활용해 주식의 하방 위험을 제한하면서도 상방 수익을 제한하는 헤지 전략입니다.
이 전략은 특정 주식이나 포트폴리오의 가격 변동성을 줄이고, 투자자가 보유 자산의 가격 하락에 대한 보호를 제공하기 위해 사용됩니다.

Collar 전략의 구성

Collar 전략은 다음 세 가지 요소로 구성됩니다:

   1.   주식 보유 (Long Stock)

   •   투자자는 기본적으로 주식을 보유하고 있습니다.
   •   이 주식이 Collar 전략의 중심이 됩니다.

   2.   풋옵션 매수 (Long Put)

   •   주가 하락으로 인한 손실을 방어하기 위해 풋옵션을 매수합니다.
   •   이 풋옵션은 특정 행사가격(Strike Price) 이하로 주가가 하락할 경우, 투자자가 손실을 최소화할 수 있도록 보호 장치를 제공합니다.

   3.   콜옵션 매도 (Short Call)

   •   주가 상승으로 얻을 수 있는 잠재적 수익을 일부 제한하는 대신, 콜옵션을 매도하여 풋옵션 매수 비용을 상쇄합니다.
   •   이 콜옵션은 특정 행사가격(Strike Price) 이상으로 주가가 상승할 경우, 주식을 매도해야 하는 의무를 부과합니다.

Collar 전략의 특징

   •   보호: 주가가 풋옵션 행사가격 이하로 하락할 경우, 풋옵션이 보호막 역할을 하여 손실이 제한됩니다.

   •   수익 제한: 주가가 콜옵션 행사가격 이상으로 상승할 경우, 투자자는 콜옵션 매도 의무로 인해 해당 가격에서 주식을 매도해야 합니다.

   •   저비용 또는 무비용 전략: 콜옵션 매도를 통해 풋옵션 매수 비용을 상쇄하기 때문에, 전략을 실행하는 비용이 적거나, 때로는 무료(Zero-Cost Collar)로 설정할 수 있습니다.

예시

   •   투자자가 A사의 주식을 $100에 보유하고 있다고 가정합니다.
   •   투자자는 $95의 풋옵션을 매수하여 주가가 $95 이하로 떨어질 경우, 손실을 제한할 수 있도록 보호 장치를 만듭니다.
   •   동시에, $110의 콜옵션을 매도하여 주가가 $110 이상으로 상승할 경우, 수익이 제한되도록 합니다.

결과:

   •   주가 $95 이하: 투자자는 풋옵션을 행사하여 주식을 $95에 매도할 수 있습니다. 손실은 $5로 제한됩니다.
   •   주가 $95~$110: 주가 변동에 따라 이익이나 손실이 발생하지만, 옵션은 행사되지 않습니다.
   •   주가 $110 이상: 투자자는 콜옵션 매도 계약에 따라 주식을 $110에 매도해야 합니다. 따라서 이익은 $10로 제한됩니다.

장점

   1.   손실 제한: 주가 하락에 대비한 보호 기능.
   2.   저비용 전략: 콜옵션 매도 수익으로 풋옵션 비용을 보조하거나 상쇄 가능.
   3.   심리적 안정감: 시장 변동성에도 예측 가능한 손익 구조를 제공합니다.

단점

   1.   상승 수익 제한: 주가가 크게 상승해도 콜옵션 행사가격 이상으로는 이익을 얻을 수 없습니다.
   2.   복잡성: 옵션에 대한 이해가 필요하며, 설정 및 관리를 요구합니다.
   3.   거래 비용: 옵션 매수 및 매도로 인해 수수료가 발생할 수 있습니다.

적용 대상

   •   보유 자산의 하락 위험을 줄이고 싶은 투자자.
   •   변동성이 높은 시장에서 안정적인 포트폴리오를 유지하려는 투자자.
   •   단기적으로 수익보다는 자산 보호에 우선순위를 두는 경우.

결론

Collar 전략은 위험 회피를 목적으로 하되, 제한된 범위 내에서 수익을 확보하려는 투자자에게 적합합니다. 특히, 자산의 하락 가능성이 우려되지만 상승 가능성을 일부 포기해도 괜찮은 경우 효과적으로 활용될 수 있습니다.

Collar 전략의 어원은 영어 단어 **“collar”**에서 비롯되었으며, 이는 “목걸이” 또는 **“넥 칼라(옷깃)”**를 의미합니다. 이 전략의 이름은 투자자의 수익과 손실 범위를 제한하는 구조에서 유래되었습니다.

Collar의 의미와 전략적 유래

1. 수익과 손실의 “범위를 묶는 구조”

• Collar 전략은 투자자의 **최대 이익(콜옵션 행사가격)**과 **최대 손실(풋옵션 행사가격)**을 특정 범위 내로 제한합니다.
• 이 제한된 범위가 마치 목에 둘러진 **“칼라”**처럼 수익과 손실의 양 끝을 묶어주는 모습과 유사합니다.

2. 보호의 상징

• 영어로 “collar”는 보호 장치라는 의미를 내포하기도 합니다.
예: 개의 목에 채우는 목줄처럼 보호와 통제를 상징.
• Collar 전략도 마찬가지로 투자자의 자산을 가격 변동으로부터 보호하는 장치 역할을 한다는 점에서 이름이 붙여졌습니다.
3. 옵션 가격의 연결
• 풋옵션과 콜옵션을 동시에 사용해 특정 범위

비상장사 투자 시 **RCPS(Redeemable Convertible Preferred Stock, 상환전환우선주)**는 투자자 입장에서 여러 가지 장점을 제공합니다. RCPS는 채권과 주식의 특성을 모두 가진 금융 상품으로, 투자자에게 유리한 조건을 제공하며 리스크를 줄이는 데 도움을 줍니다. 주요 장점은 다음과 같습니다:

1. 원금 보존 가능성 (상환 옵션)
• RCPS는 일정 기간 후 발행사(기업)에게 주식을 상환받을 권리를 제공합니다.
• 기업이 상환 의무를 이행할 경우, 투자자는 원금을 회수할 수 있어 투자 리스크를 줄이는 데 유리합니다.
• 기업의 재무 상태가 안정적이라면 상환 가능성이 높아 안전성이 강화됩니다.

2. 추가적인 수익 가능성 (전환 옵션)
• 투자자는 상환 대신 보통주로 전환할 권리를 가집니다.
• 기업이 높은 성장을 이루거나 기업가치가 크게 상승하면 보통주로 전환하여 주가 상승에 따른 자본 이익을 얻을 수 있습니다.
• 투자 시점에서 전환 조건(전환 비율, 가격)이 명확히 정해져 있어 유리한 상황에서 전환을 선택할 수 있습니다.

3. 우선권 제공 (우선주 특성)
• RCPS는 우선주의 특성을 가지므로, 배당금 지급이나 청산 시 투자자가 보통주보다 우선적으로 권리를 행사할 수 있습니다.
• 만약 기업이 매각(M&A)되거나 청산될 경우, 보통주 투자자보다 우선적으로 투자금을 회수합니다.

4. 배당 수익 가능성
• RCPS는 우선적 배당을 받을 권리를 제공합니다.
• 비상장사에서 현금 배당을 제공한다면 투자자는 안정적인 현금흐름을 기대할 수 있습니다.

5. 투자 리스크의 헤지 (하이브리드 구조)
• RCPS는 주식(보통주)의 성장 잠재력과 채권(상환)의 안전성을 결합한 상품입니다.
• 기업 가치가 크게 상승하지 않더라도 상환 옵션으로 손실을 최소화할 수 있어 리스크 관리가 용이합니다.

6. 협상력 강화 (투자자 보호 조항 포함 가능)
• RCPS 계약에는 보호 조항을 추가할 수 있습니다. 예를 들어:
• 리퀴드프리퍼런스(Liquidation Preference): 청산 시 투자금 우선 회수.
• 우선매수권(ROFR): 기존 투자자가 신주 발행 시 우선 매수.
• 드래그얼롱(Drag-Along): M&A 시 투자자 권리 보호.
• 이런 조항들은 투자자가 비상장사 투자에서 발생할 수 있는 리스크를 줄이는 데 도움을 줍니다.

7. 기업 입장에서의 매력 (협력 가능성)
• 기업은 RCPS를 활용해 투자자를 유치할 수 있으면서도 주식의 희석을 줄이거나, 높은 수익을 올릴 가능성이 있는 투자를 유도할 수 있습니다.
• 이로 인해 투자자는 더 나은 조건으로 협상할 기회를 가질 수 있습니다.

결론

RCPS는 비상장사 투자 시 안전성과 성장성을 동시에 추구할 수 있는 투자 방식입니다. 상환 옵션을 통해 원금 회수 가능성을 높이면서도, 전환 옵션으로 기업의 성장 잠재력을 활용할 수 있습니다. 따라서 투자자는 RCPS를 통해 리스크를 줄이고, 동시에 높은 수익을 기대할 수 있습니다.

추가적으로 RCPS 계약의 구체적인 조건(전환 가격, 상환 조건 등)을 세밀히 검토하는 것이 중요합니다.

금융기관 LP 투자자가 단기(1~2년) 내에 투자금을 회수하려면 유동성이 높은 투자전략을 선택해야 합니다. 전통적인 사모펀드 투자는 장기적인 특성이 강하지만, 단기 회수를 목표로 하는 전략이나 상품도 존재합니다. 아래는 금융기관 LP 투자자가 활용할 수 있는 몇 가지 전략과 상품입니다.

1. 세컨더리 펀드 투자
• 설명: 세컨더리 펀드 시장에서 기존 사모펀드의 지분을 할인된 가격으로 매입하면, 해당 펀드의 잔여 만기가 1~3년 남은 경우가 많아 단기 회수가 가능합니다.
• 장점:
• 이미 진행된 투자 포트폴리오의 실적을 확인하고 투자하므로 리스크가 낮음.
• 할인된 가격으로 매입해 비교적 안정적인 수익을 기대할 수 있음.
• 단점: 초기 투자보다 기대 수익률이 낮을 수 있음.

2. 브릿지 펀드 (Bridge Fund)
• 설명: 브릿지 펀드는 특정 기업이나 프로젝트의 단기 자금 조달을 목적으로 한 투자 상품입니다. 기업의 M&A, 상장 전(Pre-IPO) 단계에서 단기 자금을 지원하고, 회수 시점을 미리 정합니다.
• 장점:
• 상장이나 M&A와 같은 명확한 이벤트가 투자 회수를 보장함.
• 수익률이 비교적 높음.
• 단점:
• 이벤트 실패 시 리스크가 커질 수 있음.

3. 메자닌 펀드 (Mezzanine Fund)
• 설명: 메자닌 펀드는 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW), 우선주 등 채권과 주식의 중간 형태에 투자하는 상품입니다. 보통 1~3년 내에 상환 조건이 명확하며, 투자 자금이 빠르게 회수됩니다.
• 장점:
• 원금 보존 가능성이 높고, 주식으로 전환 시 추가 수익 가능.
• 유동성이 채권보다 높은 편.
• 단점:
• 기업의 재무 상태에 따라 리스크가 증가.

4. Pre-IPO 투자
• 설명: 상장을 앞둔 기업에 투자하여, 상장 시점에 투자금을 회수하는 전략입니다. 보통 상장 준비가 완료된 기업에 단기적으로 투자합니다.
• 장점:
• 상장 이벤트로 인해 투자 회수가 명확.
• 상장 후 주가 상승으로 인한 추가 수익 가능.
• 단점:
• 상장 지연 또는 실패 시 자금 회수 지연 가능.

5. 크레딧 펀드 (Credit Fund)
• 설명: 기업의 단기 부채나 프로젝트 파이낸싱에 투자하는 상품입니다. 만기가 짧고 안정적인 이자 수익을 제공합니다.
• 장점:
• 투자 기간이 짧으며 이자 수익이 안정적.
• 위험 관리가 용이.
• 단점:
• 기대 수익률이 낮을 수 있음.

6. 특정 이벤트 기반 투자
• 설명: 구조조정, 자산 유동화(ABS), 상장 후 블록딜 등의 이벤트를 기반으로 한 투자 전략입니다. 이벤트 종료 시점에 투자금을 회수합니다.
• 장점:
• 이벤트가 확정적일 경우 높은 확률로 단기 회수 가능.
• 특정 기업이나 프로젝트의 상황에 따라 높은 수익률 가능.
• 단점:
• 이벤트가 실패하거나 지연될 가능성.

종합적인 판단

금융기관 LP 투자자는 세컨더리 펀드와 같은 구조화된 상품이나 Pre-IPO, 메자닌 투자와 같이 이벤트 중심의 전략을 활용하면 단기 회수가 가능합니다. 다만, 모든 투자에는 리스크가 있으므로 신중한 실사(DD)와 전문가의 조언이 필요합니다.

추가로 구체적인 투자 상황이나 목표가 있다면 더 세부적으로 맞춤형 전략을 제안해 드릴 수 있습니다.

**세컨더리 펀드(Secondary Fund)**는 사모펀드(Private Equity Fund) 시장에서 투자자들이 기존 펀드의 지분 또는 투자 포트폴리오를 제3자에게 매각하거나 매입하는 거래를 전문으로 하는 펀드를 말합니다. 이를 통해 기존 투자자와 신규 투자자 모두에게 유동성을 제공합니다.

세컨더리 펀드의 주요 특징
1. 유동성 제공
• 전통적인 사모펀드는 투자 기간이 길고, 자금을 중간에 회수하기 어려운 경우가 많습니다.
• 세컨더리 펀드는 기존 투자자가 사모펀드 지분을 매각하여 유동성을 확보할 수 있도록 도와줍니다.
2. 투자 위험 관리
• 세컨더리 펀드는 기존 포트폴리오의 실적과 투자 현황을 확인한 후 투자하므로 초기 투자보다 리스크가 낮을 수 있습니다.
• 이미 가치가 확인된 투자 대상에 접근하므로 예측 가능성이 높아집니다.
3. 할인 거래 가능성
• 기존 펀드 지분은 일반적으로 할인된 가격으로 매각되는 경우가 많아, 세컨더리 펀드는 상대적으로 저렴한 가격에 우량 자산을 확보할 수 있습니다.
4. 다양한 거래 형태
• LP 지분 거래: 펀드의 유한책임사원(Limited Partner, LP)이 보유한 지분을 매각하거나 매입.
• GP 주도 거래: 일반적인 펀드 매니저(General Partner, GP)가 펀드의 만기 연장이나 포트폴리오 자산을 새 펀드로 이전하면서 세컨더리 펀드를 활용.
5. 수익률
• 초기 단계에서 발생하는 높은 비용과 실패 가능성을 피할 수 있어 비교적 안정적인 수익을 추구합니다.
• 반면, 할인 매입 기회를 활용하면 높은 수익률을 기대할 수도 있습니다.

세컨더리 펀드가 중요한 이유
• 유동성 확대: 사모펀드 시장의 구조적 유동성 부족 문제를 해결합니다.
• 시장 효율성: 기존 펀드의 수명을 연장하거나, 투자자들이 전략을 재조정할 수 있는 기회를 제공합니다.
• 투자자 기반 다변화: 기존 투자자가 시장에서 빠져나가고 신규 투자자가 참여할 수 있도록 돕습니다.

예시 상황
• 한 사모펀드 투자자가 긴급한 자금이 필요해 보유한 지분을 매각하려고 할 때, 세컨더리 펀드가 이를 매입.
• GP가 만기 연장을 위해 세컨더리 펀드와 협력해 기존 투자 자산을 새 펀드로 이전.

세컨더리 펀드는 사모펀드의 성숙 단계에서 중요한 역할을 하며, 투자자와 시장 모두에게 유용한 유동성을 제공합니다.

A. 지분증권

주주의 권리, 신주인수권이 표시된 증서

법률에 의해 직접 설립된 법인이 발행한 출자증권, 상법에 따른 합자회사, 유한회사, 익명조합의 출자지분, 민법에 따른 조합의 출자지분 등 출자지분이 표시된 증서가 지분증권으로 분류됩니다.

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B. 수익증권

금전신탁의 수익증권, 집합투자 투자신탁의 수익증권 등 신탁의 수익권이 표시된 증서입니다.

대표적으로 신탁수익증권, 신탁형집합수익증권을 예로 들 수 있습니다.(우리가 알고 있는 펀드입니다)